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近期国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度的限制。这将进一步疏通了外资进入A股的通道，有利于外资持续配置A股。值得借鉴的是，QFII的投资数据更长，经历了A股数轮牛熊周期，我们可以从中看到外资长期投资策略。我们在前期的研究中发现，QFII在A股中的长期投资业绩较好，为了寻找外资选股的逻辑，我们从QFII和陆股通的持股数据中进行分析，希望能够梳理出外资选股框架。相较之下，陆股通的持股数据更为完善和高频，我们可以以此来观察外资阶段性持股变化情况。

The $5 billion penalty against Facebook is the largest ever imposed on any company for violating consumers’ privacy and almost 20 times greater than the largest privacy or data security penalty ever imposed worldwide。 It is one of the largest penalties ever assessed by the U.S。 government for any violation。

实际上，白延林早已多年不在高杰村镇政府出现，当地多名镇政府干部曾对澎湃新闻表示，白延林在镇政府上班已是十几年前的事情了，“许多人那会还不在这里工作，知道他的时候，他的身份已经是记者了。”在白延林当记者的这些年，其爱吹牛、好面子、喜欢给人帮忙的形象逐渐形成，当地村民称，他对人热情，村里人去榆林找他帮忙处理违章、安排孩子上学这类事情，白延林都会帮忙。

责任编辑：卢昱君印发《关于对知识产权（专利）领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》的通知发改财金〔2018〕1702号各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团有关部门、机构：为全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实《国务院关于印发社会信用体系建设规划纲要（2014—2020年）的通知》（国发〔2014〕21号）、《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》（中发〔2015〕8号）、《国务院关于新形势下加快知识产权强国建设的若干意见》（国发〔2015〕71号）、《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》（中发〔2016〕28号）、《国务院关于建立完善守信联合激励和失信联合惩戒制度加快推进社会诚信建设的指导意见》（国发〔2016〕33号）、《国家发展改革委 人民银行关于加强和规范守信联合激励和失信联合惩戒对象名单管理工作的指导意见》（发改财金规〔2017〕1798号）等有关文件要求，加快推进知识产权（专利）领域信用体系建设，建立健全失信联合惩戒制度，国家发展改革委、人民银行、国家知识产权局、中央组织部、中央宣传部、中央编办、中央文明办、中央网信办、最高法院、科技部、工业和信息化部、民政部、财政部、人力资源社会保障部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部、文化和旅游部、应急部、国资委、海关总署、税务总局、市场监管总局、广电总局、医保局、银保监会、证监会、林草局、民航局、外汇局、药监局、国务院扶贫办、全国总工会、共青团中央、全国妇联、中国科协、铁路总公司等部门和单位联合签署了《关于对知识产权（专利）领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》。现印发给你们，请认真贯彻执行。

澳知名战略学家、澳大利亚国立大学教授休·怀特等知名学者此前在接受记者采访时分析认为，除了国内政治因素，澳大利亚的反华炒作也反映出美国在特朗普领导下进行战略收缩给澳大利亚带来的焦虑心态。怀特等学者认为，澳大利亚反华调门异常之高，反映了澳大利亚对特朗普治下的美国战略收缩的深深忧虑。

我们分行业对外资重配的个股进行了分析，发现在不同的行业，外资对估值的容忍度有较大的差别，在同行业中，外资对龙头个股和次龙头个股的估值容忍度也有差别。就具体情况看，外资对白酒的估值容忍度在30-35倍附近，对于家电行业龙头，市盈率在15-20倍时基本是外资的容忍上限，医药生物行业呈现出估值分层现象，创新药和细分子行业的增长推升估值上限，估值上限可以达到100倍，而对于传统医药企业，估值在30倍时，外资增持的脚步放慢。电子行业呈现出较强的技术更新周期，估值空间与个股选择，与技术周期更为相关。上海机场的估值与中国国旅有一定的联动性，市盈率超过30倍时，外资增持放缓。